البنوك المشفرة المرخَّصة بـ MiCA. موثَّقة.

MiCA — لائحة أسواق الأصول الكريبتو — هي أول إطار قانوني شامل للاتحاد الأوروبي لمقدمي خدمات العملات المشفرة. تم إقرارها من قبل البرلمان الأوروبي في أبريل 2023، ودخلت حيز التنفيذ على مراحل، ووصلت إلى التطبيق الكامل في ديسمبر 2024. تنطبق MiCA عبر جميع الـ 27 دولة عضو في الاتحاد الأوروبي وتُنشئ إطاراً تنظيمياً موحداً لمقدمي خدمات الأصول الكريبتو (CASPs).

قبل MiCA، كان تنظيم الكريبتو في الاتحاد الأوروبي مجزأ. كل دولة عضو لديها قواعدها الخاصة: BaFin الألماني أصدر تراخيص حضانة الكريبتو، وAMF الفرنسي أدار نظام PSAN، ومالطا وإستونيا لديهما أطر منفصلة، والعديد من البلدان ليس لديها قواعد محددة. تستبدل MiCA هذا الترقيع بمجموعة واحدة من القواعد وترخيص قابل للجواز: احصل على ترخيص في دولة واحدة من الاتحاد الأوروبي، اعمل في جميع الـ 27.

للمستخدمين، MiCA تعني ثلاثة أشياء: (1) المنصات التي تستخدمها يجب أن تستوفي المعايير التشغيلية بما في ذلك الحضانة المنفصلة ومتطلبات رأس المال؛ (2) العملات المستقرة التي تحتفظ بها يجب أن تكون مدعومة بالاحتياطيات مع حقوق الاسترداد التي ينفذها منظمو الاتحاد الأوروبي؛ (3) لديك إطار قانوني أوضح إذا حدث خطأ ما. MiCA لا تنشئ تأمين الودائع.

يمنح ترخيص MiCA من قبل منظم وطني في الاتحاد الأوروبي. تشمل المنظمات الرئيسية المُصدِرة BaFin (ألمانيا) وAMF (فرنسا) وMFSA (مالطا) وCSSF (لوكسمبورغ) وDNB وAFM (هولندا). تتقدم المنصة في دولة واحدة من الاتحاد الأوروبي، وتخضع لمراجعة المنظم لرأس مالها وحوكمتها وترتيبات الحضانة وعمليات حماية المستهلك، و — إذا تمت الموافقة — تتلقى ترخيص CASP يمكن جوازه عبر الاتحاد الأوروبي.

عملية التقديم ليست تافهة. يجب على المنصات إثبات الحد الأدنى من رأس المال الأولي (€50,000 إلى €150,000 حسب الخدمات المقدمة)، وحوكمة وإدارة مناسبة، وترتيبات أصول العملاء المنفصلة، وإدارة المخاطر التشغيلية. خرجت العديد من المنصات الأصغر من سوق الاتحاد الأوروبي بدلاً من التقديم. تقدم كبار المتقدمين (Crypto.com وNexo وBitstamp وCoinbase وKraken وBybit) للحصول على تراخيص MiCA من مختلف المنظمين الوطنيين في الاتحاد الأوروبي.

MiCA هي تنظيم، وليست تأميناً. تضع معايير تشغيلية لكنها لا تنشئ ضماناً للودائع للكريبتو. لدى الاتحاد الأوروبي توجيه أنظمة ضمان الودائع (DGSD)، الذي يحمي الودائع المصرفية الفيات حتى €100,000، لكن DGSD لا ينطبق على حيازات الكريبتو — حتى في المنصات المرخصة من MiCA. إذا فشل CASP مرخص من MiCA، لديك ملاذ قانوني أقوى من المنصة غير المنظمة، لكنك لا تملك دفعة حكومية تلقائية على كريبتو الخاصة بك.

MiCA أيضاً لا تقضي على مخاطر المنصة. لا تزال المنصة المرخصة قد تعاني من فشل تشغيلي أو نزاعات حافظ أو حوادث الأمن السيبراني. تقلل MiCA من احتمالية الاحتيال والخلط غير السليم للأصول، لكنها لا تستطيع منع كل نمط فشل. للحماية القصوى، اجمع ترخيص MiCA مع شهادة إثبات احتياطيات معترف بها وحضانة منفصلة في حافظ مؤهل.

أقوى الخيارات لمستخدمي الاتحاد الأوروبي هي المنصات التي تحمل كلاً من ترخيص مصرفي تقليدي للاتحاد الأوروبي (الذي يتضمن حماية الودائع على الأرصدة الفيات) وترخيص MiCA (الذي يغطي خدمات الكريبتو الخاصة بها). Revolut هو المثال الأوضح: يحمل ترخيصاً مصرفياً ليتوانياً مع حماية ودائع €100,000 على الفيات، وهو في عملية ترخيص MiCA لعمليات الكريبتو الخاصة به.

تحمل معظم المنصات واحدة فقط من الاثنين. تحمل Nexo وCrypto.com وBitstamp تراخيص MiCA لكن ليس تراخيص مصرفية. يحمل Sygnum كلاً من ترخيص مصرفي سويسري FINMA وترخيص CMS سنغافوري لكنه يعمل خارج نظام MiCA. لمستخدمي الاتحاد الأوروبي، يجب أن تكون الأولوية لترخيص MiCA كخط أساس، مع تفضيل الترخيص المصرفي حيثما توفر.