MakerDAO / Sky (DAI + USDS)
La única stablecoin importante garantizada con criptomonedas; respaldo totalmente verificable en la cadena de bloques
Emitido por Maker Protocol / Sky governance (decentralised) · fundado en 2017 · Decentralised (no single corporate HQ)
⚠ No es asesoramiento financiero
Las divulgaciones del emisor de stablecoins, la composición de las reservas, el estado regulatorio y los mecanismos de redención cambian continuamente. Esta página es información de referencia, no asesoramiento de inversión. Verifica las certificaciones actuales directamente en la página de transparencia del emisor (https://daistats.com) antes de asignar capital.
Veredicto
El DAI (y el USDS, que cambiará de nombre en 2024) es la única stablecoin importante garantizada con criptomonedas. Los usuarios depositan «ETH» u otros activos de garantía aprobados en las «Maker Vaults» con un ratio de garantía superior al 100 %; el DAI se emite a cambio de la garantía mediante contratos inteligentes. La estabilidad se mantiene mediante mecanismos de liquidación y la tasa de ahorro de Dai (DSR). Transparencia totalmente en cadena: el colateral de cada Maker Vault es verificable públicamente en tiempo real. El modelo de gobernanza descentralizada sustituye la regulación centralizada por la verificabilidad a nivel de protocolo. El cambio de marca 2024 Sky introdujo el USDS como una versión mejorada con características opcionales de generación de rendimiento junto con el DAI.
Mecanismo de paridad
Garantizado con criptoactivos. Garantías en cadena: ETH + otras criptomonedas aprobadas + USDC + activos del mundo real (RWA) a través de socios autorizados. La composición se puede verificar públicamente en cadena en tiempo real.
Reservas y certificación
- Composición: Garantías en cadena: ETH + otras criptomonedas aprobadas + USDC + activos del mundo real (RWA) a través de socios autorizados. La composición se puede verificar públicamente en cadena en tiempo real.
- Firma certificadora: On-chain (no external attestation needed)
- Cadencia: en tiempo real y en la cadena
- Página de transparencia: https://daistats.com
Estado regulatorio
Sin licencia (no existe un emisor centralizado que conceda licencias). La gobernanza de Sky se ha descentralizado progresivamente; las entidades específicas afiliadas a Maker (acuerdos de garantía de activos del mundo real, asignaciones de reservas de «USDC») tienen distintos requisitos de licencia según el acuerdo.
Insignias: Fully On-Chain Verifiable · Decentralised Governance · Liquidation-Based Stability · On-Chain RWA Collateral
Características clave
- Solo las principales monedas estables garantizadas con criptomonedas
- Transparencia total en la cadena de bloques: comprueba las garantías en tiempo real
- Gobernanza descentralizada a través del token Sky (anteriormente conocido como MKR hasta 2024)
- Producto de rendimiento de la tasa de ahorro de DAI (DSR) accesible para todos los titulares de DAI
- El USDS se introdujo en 2024 como una versión mejorada con funciones opcionales que generan rendimiento
- Activos de garantía respaldados por RWA (tras el cambio en la composición de las reservas a partir de 2023)
Ventajas
- Respaldo totalmente verificable en la cadena de bloques: la mayor transparencia de todas las principales monedas estables
- La gobernanza descentralizada reduce el riesgo de un punto único de fallo
- DSR ofrece rentabilidad en la cadena sin necesidad de especular con tokens específicos del protocolo
- Larga trayectoria operativa (desde 2017), durante la cual ha superado sin problemas el «Jueves Negro» de 2020 y la crisis en cadena de 2022
Desventajas
- No está sujeto a los marcos reguladores tradicionales de los servicios financieros — pertenece a una categoría regulatoria diferente
- Riesgos de los contratos inteligentes en el protocolo Maker + contratos de bóveda de garantías
- La composición de las garantías de RWA modifica el perfil de riesgo, pasando de un sistema de garantías exclusivamente criptográficas a un modelo de garantías semicentralizado
- Los cambios en la gobernanza pueden afectar al protocolo (modificaciones de la tasa DSR, nuevos tipos de garantías, gestión del colchón de excedentes)
Incidentes históricos
- 2020-03: «Jueves Negro»: las liquidaciones de Maker Vault durante la caída provocada por la COVID-19 generaron un déficit de unos 8,3 millones de dólares en la reserva de superávit del protocolo. Este déficit se cubrió mediante la emisión de emergencia de MKR y la recompra en el mercado. Posteriormente, se reforzó el mecanismo de liquidación (cambios en los parámetros de subasta).
Contexto de mercado
- Capitalización: $5.0B (2026-05-28)
- Entidad emisora: Maker Protocol / Sky governance (decentralised)
- Sede: Decentralised (no single corporate HQ)
- Fundación: 2017
- Símbolo del token: DAI
Comparar con
- Circle (USDC) — La stablecoin en dólares más regulada; la única stablecoin importante respaldada por moneda fiduciaria que cumple actualmente con la normativa de la Ley de Protección de los Consumidores de 2019 (MiCA)
- Ethena (USDe) — Dólar sintético delta-neutro; mecanismo innovador, staking + rendimiento de contratos perpetuos
Análisis de riesgo y seguridad
Para el desglose completo de factores de riesgo, incluyendo tono del veredicto, tarjetas de estado regulatorio, cronología de incidentes históricos y puntuación de clase de riesgo, consulta ¿Es DAI seguro? — análisis de riesgo y seguridad.
Lectura adicional
Consulta los 8 emisores de stablecoins clasificados para la comparación completa, bancos cripto con licencia MiCA para el marco regulatorio del lado del operador en la UE, y nuestra clasificación completa de bancos cripto para las plataformas donde realmente se mantienen y operan las stablecoins.
Descargo de responsabilidad
Esta página es información general, no asesoramiento financiero, de inversión o legal. Las divulgaciones del emisor de stablecoins, la composición de las reservas, el estado regulatorio y los mecanismos de redención cambian continuamente; verifica siempre directamente con el emisor antes de asignar capital. Consulta los términos.